牛奶姐姐 足交 年入19亿！爱马仕带飞的“中国香水第一股”来IPO了
发布日期：2024-09-18 19:42 点击次数：163
作家：刘杰
近日，爱马仕、梵克雅宝等香水品牌处置商颖通控股有限公司(以下简称“颖通控股”)向香港联交所提交央求文献，筹画赴港上市。
颖通控股领有浩繁蹧跶牌的授权，其在中国内地、香港及澳门等多个城市领有诸多的网点，2023年，其香水居品零卖额在品牌处置公司中名按次一。这次若能奏效上市，颖通控股将成为“中国香水第一股”。
香水品牌处置龙头
颖通控股是中国内地、香港及澳门玄虚市集最大的香水品牌处置公司。其领有巨大且多元化的品牌组合，不仅包括香水，还包括彩妆、护肤品、个东谈主照管居品、眼镜及家居香氛。
笔据弗若斯特沙利文论述，按2023年零卖额计，颖通控股是中国第四大香水集团，市占率约为8.1%。其于2023年就香水居品零卖额在品牌处置公司中名按次一，其亦然中国内地、香港及澳门玄虚市集的五大香水集团当中独一的香水品牌处置公司。
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颖通控股处置的品牌总和为63个，包括爱马仕、梵克雅宝、Chopard、Albion及Laura Mercier，涵盖多元化的订价头绪及功能，迎合中国内地、香港及澳门耗尽者的各异化需求。
在买卖面容方面，颖通控股处置及运营公共品牌，并涵盖悉数业务经过，包括品牌及居品的战术遴荐、市集参加和彭胀筹画的制定、居品采购、库存处置、物流、仓储、营销、销售及分销以及CRM。因此，其在香水、护肤品、彩妆、个东谈主照管居品、眼镜及家居香氛的公共产业价值链中占有热切地位。其业务主要有两个部分，其一是为品牌筹画及实施量身定制的市集参加及彭胀筹画；其二为在中国内地、香港及澳门采购及分销其品牌居品。
在销售渠谈方面，颖通控股在中国内地、香港及澳门逾400个城市领有逾7500个线下销售点。除线下销售渠谈外，其亦通过知名电商平台及外交媒体平台在线销售居品，通过线上线下一体化营运，实施营销及分销筹画。
事迹方面，笔据公司泄漏，甘休2022年3月31日止，其年度收入为16.75亿元；甘休2023年3月31日止，年度收入增多至16.99亿元；甘休2024年3月31日止，年度收入进一步增至18.64亿元。净利润方面，甘休2022年3月31日止，年度净利润为1.71亿元；甘休2023年3月31日止，其年度净利润增至1.73亿元；甘休2024年3月31日止牛奶姐姐 足交，其年度净利润进一步增至2.07亿元。
从收入组成来看，颖通控股的中枢收入来自香水销售，2022年至2024年(甘休3月31日年度)，其香水居品销售额占收入比重分离高达89.3%、88.5%、81.7%。此外，彩妆居品收入占比在大幅提高，由2023年的4.0%增至2024年的10.4%。值得一提的是，在彩妆方面，其在中国内地领有独家经销权的彩妆品牌包括Laura Mercier及Elegance。现在，其主要运营来自八个外部品牌的粉底、口红、腮红及眼影。
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此外，其也涉足家居香氛市集。2023年，其将公共知名家居香氛品牌Dr. Vranjes Firenze引入中国内地，在上海开设首家中国旗舰店。现在，其主要出售从16个品牌采购的香氛烛炬、扩香器及家居香氛挂件。
颖通控股天然主要处置及运营公共的外部品牌，但其亦在自有品牌训导上发力，其亦处置自有品牌Santa Monica的香水及眼镜。1999年其脱手以Santa Monica品牌提供眼镜，现在该品牌下有三类眼镜在售。此外，2022年其还以Santa Monica品牌推出了五款香水。
业务远景浩荡
从举座市集来看，中国领有公共第二大化妆品市集，笔据弗若斯特沙利文贵寓，按2023年零卖额计，中国化妆品行业的国际市集份额为11.9%。中国化妆品行业的市集规模(按零卖额计)由2018年的6935亿元增至2023年的9537亿元，复合增长率为6.6%，中国化妆品行业增速在公共主要经济体中名列三甲。据弗若斯特沙利文瞻望，中国化妆品行业的市集规模瞻望将于2028年达到东谈主民币14025亿元，2023年至2028年的复合增长率瞻望为8.0%。
在香水市集方面，笔据弗若斯特沙利文贵寓，中国香水市集连年不绝快速增长，有后劲进一步扩大，中国内地、香港及澳门香水零卖额总市集规模由2018年的146亿元增多至2023年的261亿元，复合增长率约为12.3%。瞻望2028年将进一步增长至477亿元，2023年至2028年复合增长率约为12.8%。
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在彩妆方面，中国彩妆零卖市集规模由2018年的930亿元增多至2023年的1168亿元，复合年增长率约为4.7%，瞻望2028年将增长至1752亿元，复合年增长率约为8.4%。
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在护肤品方面，按零卖额计，中国个东谈主照管居品的市集规模由2018年的2022亿元增至 2023年的2685亿元，复合年增长率约为5.8%，瞻望2028年将增至3597亿元，复合年增长率约为6.0%。
颖通控股所处的几大细分行业有着精致的发展远景，已往不错通过把合手市集趋势、加强品牌处置、优化营销策略和供应链处置等规律，来齐全不绝健康的发展。
淫荡的妈妈品牌授权方面存在风险
颖通控股在买卖面容上较为依赖品牌授权，其与品牌授权商刚毅大部分左券的运行期限介乎三至五年，可由品牌授权商在发出预先书面示知的情况下给予拒绝，且与品牌授权商续签左券频繁须经两边高兴。
颖通控股示意，跟着市集现象的变化，公司可能会发现与品牌授权商的现存安排不及以搪塞变化，需要修改或疗养联系安排的条目，而这需要取得关联方高兴。其无法保证拟赓续与之互助的品牌授权商将高兴与其续签左券或高兴变更现存安排。
比如，2022年12月，颖通控股与一家蹧跶牌授权商签订的分销左券到期，甘休2023年3月31日，该品牌在联系左券下，为其孝敬的总收入为4.25亿元，占总收入的比例达25.5%。而后，该品牌授权商决定自行在中国琢磨。
颖通控股示意，若其无法与获取货源的品牌授权商取得互助，则关联方对其居品供应可能会中断。其亦可能因与品牌授权商之间的不对而面对诉讼风险。倘其未能与品牌授权商取得雄厚互助，其业务、财务现象、琢磨事迹、声誉及远景将受到要紧不利影响。即使其大约与品牌授权商取得互助，其亦无法保证该等左券的条目会对其有益。倘其与品牌授权商的互助条目发生任何要紧变动，其业务可能会受到要紧不利影响。
在供应链方面，颖通控股主要向品牌授权商采购居品，该等供应商须恪守其琢磨场所国度和地区关联政府部门颁布的各式平素的坐褥、健康、卫生、安全、劳工、出口料理过甚他相差口关联法律及法例，倘发现关联供应商违抗关联法例，则其供应可能受到影响。
颖通控股出售的多量居品乃自海外入口，受国际运载的惟恐中断及海关限定，以及政府笔据适用法律及法例设定的关税、磨砺及检疫规限。其示意，该等贸易戒指可能出现不利变动，且未能恪守海关法例或其他适用法律及法例可能会蔓延其向供应商采购的该等居品的运载及请托。
甘休2022年、2023年及2024年3月31日，颖通控股向五大供应商的采购额分离占其总采购额的85.1%、84.0%及81.6%，采购麇集度较高。公司示意，其无法保证日后大约保管与供应商的业务关系，“倘彼等任何一方决定拒绝与咱们的业务关系，咱们的业务运营、财务事迹及竞争力将受到要紧不利影响。”另外牛奶姐姐 足交，其还示意，失去与品牌授权商的业务关系可能会严重转变其现在的业务彭胀筹画并影响其增长战术的扩充。